構建跨場景數(shù)字文娛平臺矩陣，聚焦“平臺+內(nèi)容+效勞”多元生態(tài)。公司深耕數(shù)字文娛場景十余年，構建以IP運營、游戲刊行、云游戲平臺、AI交際等為中心的“平臺+內(nèi)容+效勞”營業(yè)系統(tǒng)，籠蓋云游戲、電競旅店、網(wǎng)吧、挪動終端等多元場景。2025年一季度，公司營收同比增加24.16%至3.15億元，歸母凈利潤同比增加78.56%至2543萬元，新產(chǎn)物周期初顯效果，功績上升趨向閃現(xiàn)。

　　連續(xù)深耕游戲IP運營賽道，經(jīng)由過程持久規(guī)劃與高質(zhì)量協(xié)作打造出壯大且具連續(xù)變現(xiàn)才能的IP生態(tài)。子公司天戲互娛專注于IP引進與受權、IP監(jiān)修與游戲結合運營，已與名譽特庫摩等頭部廠商成立不變協(xié)作干系，手握《三國志》《真·三國無雙》等出名IP資本，打造出《三國志2017》《三國志·計謀版》等爆款產(chǎn)物，并憑仗豐碩IP儲蓄和成熟運營形式，成為數(shù)字IP使用事情委員會首批委員單元。

　　游戲自研自覺范疇連續(xù)發(fā)力，挪動游戲與自力游戲雙線促進，展示微弱內(nèi)容產(chǎn)出才能?！缎侵怼飞暇€后持久穩(wěn)居Steam日區(qū)榜單前線，出海成就亮眼，《真三國無雙全國》也已獲版號行將上線；同時，旗下ParasGames不竭推出高質(zhì)量自力游戲，產(chǎn)物《活俠傳》為國產(chǎn)自力游戲標桿，展示公司多元化產(chǎn)物矩陣和敘事立異才能。

　　“AI+”賦能游戲、交際與音樂多元場景。公司于2025年公布自研AI平臺VRACE，集成美術、語音、文本等中心才能，拓展AI在陪玩、交際及游戲交互中的使用。旗下帶帶電競經(jīng)由過程“AI聲鑒”完成本性化婚配，鞭策陪玩平臺智能退化；音樂交際平臺“給麥”借助AI完成從創(chuàng)作到歸納的全鏈路撐持，連續(xù)優(yōu)化用戶體驗；游戲方面，《字靈左券》《私語炸彈》等產(chǎn)物將AIPrompt天生與對局弄法深度交融。

　　主動規(guī)劃云游戲和電競旅店等新興數(shù)字文娛場景。旗下“隨樂游”云游戲平臺依托云計較與邊沿計較，打造跨端、低提早、高互動的交際化云游戲體驗，已拓展至AR裝備、車載終端等多元場景；“易樂途”數(shù)字文娛平臺則專為電競旅店打造，買通辦理鏈路，并經(jīng)由過程與美團、騰訊等協(xié)作，構建籠蓋硬件到內(nèi)容的完好生態(tài)系統(tǒng)。

　　紅利猜測與評級：我們估計公司2025-2027年歸母凈利潤別離為1.6/1.8/2.0億元，同比增速別離為扭虧為盈/12.5%/11.3%，當前股價（2025/07/10）對應的PE別離為43/39/35倍。我們拔取吉比特、愷英收集、偉人收集、神州泰岳為可比公司，鑒于公司中心新品行將推出，且AI+使用規(guī)劃前瞻完整，具有較強市場所作力，初次籠蓋，賜與“增持”評級。